面对分红潮基民倾向于落袋为安

基金的老持有人可以发现，2010年的基金分红“来势汹汹”，不仅是分红只数较多，而且分红比例较高，据统计，交银施罗德旗下基金分红总金额就达到49.35亿元，而博时、广发、国投瑞银三公司，旗下基金分红总额也有35.42亿元、23亿元、20.39亿元。这样的大手笔分红，在中国基金业是史无前例的，即便是涨幅空前的2007年之后，基金在2008年的分红仍然有限，2008年元旦到2月8日，在股票型、偏股型及混合型三个类型中，两市仅有20只基金分红，一直到08年三月底，分红的基金也仅有36只。分红规模大大弱于2010年。

如此大规模的基金分红，除了基金公司为了照顾基民落袋为安的心理，另一方面是监管部门对基金分红的要求正在提高，09年4月，管理层下发了《证券投资基金收益分配条款的审核指引》，规定：“基金合同以及基金招募说明书中应该约定：基金红利发放日距离收益分配基准日(即期末可供分配利润计算截止日)的时间不得超过15个工作日。”因而晚于09年四月份成立的基金是根据契约完成了以上分红。不过，顺应基民心态仍然是不少公司大比例分红的原因，09年不少基民获得了正收益，逢年关时赎回部分基金是一种惯有的心态，与其被动接受基民赎回，不如主动分红，还可以帮基民省下赎回的手续费。

不过基金的密集分红一定程度上导致了一月份以来的波动，最大的表现就是基金为了准备现金，降低了仓位。据齐鲁证券仓位监测系统反应的数据，基金公司仓位在一月份前两周略有降低，特别是第二周的市场震荡中，基金整体略有主动性减仓，估计平均主动性减仓比例达到0.60%。其中股票型基金主动性调仓-1.18%，混合型基金调仓1.26%。随后减仓的趋势仍然没有改变，一直到2月第一周，基金的仓位跌至近三个月以来的新低。305只偏股型基金平均仓位跌至78%。

在鼓励分红之后出现如此的行情，银河证券基金分析师王群航认为，这其中的主要原因还是在于基本面因素，在于市场预料不及的政策超预期退出。但基金分红的诱因不能忽视，“很多次新基金、部分老基金为了分红而腾出现金的卖出行为，也在一定程度上改变了市场的供求格局，助推了行情的下跌。由此来看，分红新规对于股票二级市场行情可能存在着一定的副作用。”

基金分红并非是市场下跌的主要原因，这一点从仓位数据也可以得到印证：理论上基金分红之后平均仓位还应该被动上升，不过从目前的监测数据看，一直到2月份第一周，基金的仓位仍然是下跌的，这说明市场减仓的动力仍在。

但从资金面看，这部分分出去的基金重新申购的比例并不高，调查发现，拿到基金年底分红之后，有53.82%的投资者选择持有现金，不加仓，另有46.18%的投资者选择跌的时候加仓，以上调查显示，接近一半的投资者有可能因为市场尚未跌到理想的点位，目前仍然在等待。