近日来,在各方因素的刺激下,美元指数节节走高,突破80点关口,并有继续上冲迹象。更加值得注意的是,市场的情绪还在升温,认为美元将继续走高的声音不断增加。

　　市场纷纷看好美元后续走势,包含了对美联储加息预期的升温。招商银行(600036,股吧)分析师刘东亮表示,加息事件成为中长期内帮助美元确立上升走势的关键因素。

　　“短期内美国较好的经济数据和欧洲主权债务的危机是帮助美元走强的原因。”他表示,但是这也许只是一个序幕,一旦美联储加息预期提前确立,那么将对美元形成实质性的支撑。他还预期,欧洲央行可能在年内都会保持现有利率水平不变,那么不同货币之间利差水平会出现戏剧性的变化。

　　事实上,利差的存在是套利交易存在的土壤。金融危机爆发之后,美联储通过连续降息来对抗不断恶化的经济,并在2008年末将利率下调至 0-0.25%的历史低点,这为套利交易参与者将目标瞄向美元打下了基础,美元以其低利率成本的优势成为融资首选,大量资金流向高息货币和有更高收益的新兴市场。

　　但是随着美元自2009年末展开反弹,此前资金的单向流动也出现了变数。刘东亮表示,一旦美联储拉开加息序幕,将对于套利交易者产生巨大影响。 “假设美联储将利率提高到0.5%,将意味着套利的融资成本增加一倍,”他说,再考虑到套利者所采用的高倍数杠杆操作,因此美联储加息、美元上涨将直接导致套利交易的平仓和资金流向的快速逆转。