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2013年04月03日 星期三 09:49 AM

在银行家、企业家感受到经济日渐企稳回升之时,居民对物价的满意度却在下降。

昨日,央行营业管理部公布的对北京市银行家、企业家、城镇储户的调查显示,2013年第一季度,北京市银行家、企业家均认为经济热度有所回升,其中,银行家更为乐观。

调查显示,第一季度,银行家宏观经济热度指数为39.3,较上季大幅上升11.3点;企业家宏观经济热度指数为35.2,较上季上升1.4点。

与此同时,对北京的城镇储户问卷调查显示:居民当期物价满意指数为18.6,较上季下降1.7点。其中,64.5%的居民认为当前物价水平"高,难以接受",较上季上升4个百分点。

这一降一升意味着,在支持经济复苏和控制通胀之间,央行决策的天平或将向控制通胀一侧倾斜。

经济弱势复苏

"2013年第一季度,北京市银行家问卷调查显示:银行家宏观经济热度指数继续回升;银行业整体景气度持续好转,盈利指数止跌回升;贷款需求指数继续向上。"央行营业管理部透露的数据显示,65.3%的银行家认为宏观经济"正常",较上季上升17.3个百分点;28%的银行家认为宏观经济"偏冷",较上季下降20个百分点。

与此同时,对北京市企业家的调查也显示:经济热度指数低位回升,企业家信心指数连续回升。"企业家信心指数较上季上升5.2点至63.8,连续两季回升,但较去年同期则下降了1.3点。"

换句话说,企业家认为,宏观经济是一种弱势复苏。事实上,4月1日公布的PMI指数也支持了企业家的这一判断。中国物流与采购联合会公布的3月制造业PMI指数为50.9%,低于市场预期的51.2%。

"今年3月PMI为历史上3月份的最低水平,3月较2月上升0.8个百分点,涨幅也低于过去八年平均上涨3个百分点和近三年2.1个百分点的水平。"中金公司的研究报告中称,总体上,3月PMI数据显示当前经济复苏的势头仍然偏弱,经济进一步回升存在压力。

无独有偶,瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光也表示,PMI弱反弹预示经济复苏过程充满曲折。"虽然当前经济在政策的支持下有所反弹,企业经营趋好,但并非全面复苏,复苏基础并不牢固。"

中债资信研究开发部罗霄也称,PMI指数保持上行表明经济仍处于复苏进程之中,但不论是PMI绝对值还是与历史相同月份均值比较,均显示当前的经济复苏力度相对较弱。

而根据央行营业管理部的调查,对于第二季度的宏观经济,北京市银行家、企业家仍然持乐观态度。

具体来看,银行家预期经济将继续回暖,宏观经济热度预期指数为48,其中,77.3%的银行家预期宏观经济"正常",只有13.3%的银行家预期"偏冷"。企业家方面,认为经济形势"正常"的企业家占比为64.8%,较上季上升5.7个百分点。

布局控通胀

在经济缓慢复苏的同时,通胀的压力却在悄然回升。

央行营管部的调查显示,居民当期物价满意指数有所下降,并且受访居民中认为当前物价水平"高,难以接受"的较上一季度有所提升。

统计局数据显示,2013年2月CPI同比增长3.2%,超出预期,并创下10个月新高。

交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟称,从物价运行周期来看,去年10月份1.7%的CPI同比应该就是本轮物价运行的低点,2013 年 CPI 同比已经开始酝酿新的上升周期。

"从未来一段时间看,通货膨胀的压力依然较大。"中行发布的最新研究报告列举了四点理由。其一,食品尤其是猪肉价格上涨是大概率事件;其二,房价上涨带动居住价格上涨;其三,全球量化宽松政策可能导致输入型通胀压力增大;其四,外贸顺差增大、人民币升值和FDI恢复正增长,都将使我国外汇占款增多,加大通胀压力。

种种迹象显示,央行正面临着这样一个决策环境:增长基础不稳,通胀压力再现。一方面,要照顾到回升势头并不强劲的宏观经济,另一方面,又要紧盯通胀苗头,将CPI指数控制在可接受范围之内。货币政策在保增长和控通胀之间腾挪的空间开始收窄。

事实上,早在3月的两会期间,央行行长周小川曾公开表示,二月份CPI增长高于预期,表明通货膨胀需要高度警惕。央行历来高度重视消费物价指数。"我们打算通过货币政策等措施,稳定物价和通胀预期。"

周小川还称:"政府工作报告提出M2增长13%的目标代表了稳健的货币政策。"从数量上看,M2预期增长目标与前两年相比趋于更紧一点,更强调保持物价稳定。

"央行对通货膨胀的高度关注令货币政策趋向中性,降准和降息的概率下降。"中行发布的研究报告预计,全年将降低存款准备金率1次,法定存贷款利率则不变。

唐建伟预计,央行将更为倚重公开市场操作来调节流动性,以增强灵活应变和相机抉择的能力,利率和准备金率的使用则较为谨慎。"上半年基准利率保持基本稳定的可能性较大。"

此文章为转载,不代表IBTimes中文网的立场和观点。


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